Market Maker для торговли криптовалютой: что это и зачем нужен

Криптовалютный рынок это настоящие джунгли, где бешеная волатильность сочетается с круглосуточной торговлей. Чтобы в этом хаосе вообще можно было что-то понять, нужны свои «регулировщики». Вот как раз эту роль обычно и берут на себя маркет-мейкеры. Эти ребята обычно остаются за кадром, но попробуй-ка торговать без них: спреды такие, что сразу несколько процентов теряешь, да и проскальзывания везде. Если вы хоть раз покупали крипту на бирже, то уже сталкивались с результатами их работы, просто не обращали внимания. Давайте вместе разберемся, кто эти загадочные ребята, как у них получается делать рынок удобнее.

Кто такой маркет-мейкер (ММ) в криптовалюте

Прежде чем мы погрузимся в детали работы, нужно понять, кто такой маркет-мейкер на криптовалютном рынке. 

Определение термина Market Maker

Если просто, то маркет-мейкер (или ММ) это профессионал, который делает одну простую, но невероятно важную штуку: обеспечивает ликвидность. Представьте себе стакан ордеров на бирже так вот ММ постоянно там «висит», выставляя заявки и на покупку, и на продажу одновременно.

Отличие ММ от обычных трейдеров

Обычный трейдер мечтает купить дешево, продать дорого и заработать на движении цены. Он постоянно гадает, куда пойдет рынок. Маркет-мейкеру без разницы на тренды. Его задача зарабатывать на обороте, на том, что трейдеры постоянно совершают сделки через его ордера. Он дает ликвидность, а трейдеры (маркет-тейкеры) ее забирают. Пока трейдер может часами ждать свою цену, маркет-мейкер работает без перерыва.

Роль ММ на криптобиржах

Криптобиржи просто помешаны на ликвидности. Представьте: зашли вы на биржу, а там спреды такие, что 2% теряешь только при открытии сделки. Кто захочет так торговать? Никто. Поэтому биржи буквально охотятся на профессиональных маркет-мейкеров, предлагая им скидки на комиссии, лишь бы те поддерживали ликвидность в нужных парах. 

Как работает маркет-мейкер

Поддержание ликвидности на рынке

Ликвидность – это когда вы можете быстро продать или купить актив по нормальной цене. Маркет-мейкер и делает эту «нормальную цену» возможной. Например, для пары BTC/USDT он всегда будет висеть в стакане с ордером на покупку чуть ниже рынка и ордером на продажу чуть выше. И объемы у него такие, что даже крупный игрок может спокойно войти в позицию, не сдвинув при этом весь рынок. Благодаря этой глубине стакана мы все торгуем без резких скачков цены.

Формирование спреда (разницы между bid и ask)

Спред это и есть хлеб маркет-мейкера. Разница между лучшей ценой покупки и продажи его прямые деньги. Его алгоритмы постоянно рассчитывают, какой спред выставить. Сделаешь слишком узким заработаешь копейки, но привлечешь трейдеров. Сделаешь широким заработаешь больше, но все уйдут к конкуренту. Вот и приходится балансировать, да еще и в рамках договора с биржей, где часто прописаны пределы по спредам.

Использование алгоритмов и автоматизированных стратегий

Сегодняшний маркет-мейкинг это сплошные алгоритмы. Эти боты не спят ни днем, ни ночью, анализируя кучу данных: стакан ордеров, объемы, волатильность, да даже новости. Алгоритм сам двигает ордера вслед за ценой, меняет их объемы и следит, чтобы не набрать слишком длинную или короткую позицию. Все автоматически, и одновременно по сотням пар на разных биржах.

Зачем нужны ММ на крипторынке

Молодой и быстрорастущий крипторынок особенно остро нуждается в услугах маркет-мейкеров. Их присутствие является одним из признаков зрелости и институционализации рынка.

Обеспечение стабильности торгов

Без маркет-мейкеров крипта прыгала бы еще сильнее. Когда приходит крупный ордер на покупку при низкой ликвидности, он просто сносит все ближайшие ордера на продажу, и цена взлетает. ММ, со своими объемами в стакане, как буфер поглощает такой удар, сглаживая скачок. Для нас, трейдеров, это означает меньше сюрпризов и более предсказуемую торговлю.

Снижение волатильности и упрощение сделок

Маркет-мейкеры не уберут волатильность от глобальных новостей, но с технической волатильностью, когда цена дергается из-за мелких дисбалансов, они справляются на ура. Их постоянное присутствие позволяет нам легко открывать и закрывать позиции когда угодно. Особенно это важно для крупных игроков, которым нужно купить много, но не сдвинуть рынок.

Привлечение трейдеров и инвесторов

Биржа с хорошей ликвидностью и узкими спредами – это как магазин у дома: все есть, и все удобно. Все бегут именно туда. Так что работа маркет-мейкеров косвенно приносит бирже новых пользователей и деньги. Для новых криптопроектов наличие сильного ММ вообще вопрос выживания, ведь без ликвидности их токен после листинга просто никто не будет нормально покупать и продавать.

Влияние ММ на цену криптовалюты

Влияние маркет-мейкеров на цену – тема, окруженная множеством мифов и спекуляций. Важно разделять их легитимную деятельность по обеспечению ликвидности и манипулятивные практики.

Управление объемами торгов

Маркет-мейкеры часто создают львиную долю объема в своих парах. Но не весь этот объем настоящий. Большая часть – это их же ордера, которые создают видимость активности. Об этом стоит помнить тем, кто любит анализировать объем. Хотя с другой стороны, в затишье именно ММ не дает объему упасть в ноль, поддерживая хоть какую-то жизнь в рынке. 

Контроль за манипуляциями на рынке

Как это ни парадоксально, но легальные маркет-мейкеры часто мешают манипуляторам. Крупный игрок может попытаться снести ликвидность и двигать цену в свою пользу. А мощный ММ, со своим капиталом, выступает в роли стены, поглощая такие атаки. Правда, есть и обратная сторона: недобросовестный маркет-мейкер в паре с малообъемным альткоином и сам может манипулировать ценой, выставляя ложные уровни и выбивая стоп-лоссы.

Примеры влияния ММ на альткоины

На малоизвестных альткоинах влияние маркет-мейкера видно невооруженным глазом. Допустим, есть токен XYZ, который только что залистили.

• Неестественное затишье. Когда новостей нет, цена XYZ может подозрительно долго болтаться в узком диапазоне. Скорее всего, это ММ не дает ей упасть просто потому, что покупателей нет.

• Взрыв на новостях. Вышла хорошая новость начинается ажиотаж. Покупатели сносят все ордера на продажу от ММ, алгоритм не успевает перестраиваться, и цена взлетает. Потом ММ снова стабилизирует ее, но уже на новом уровне.

• Знаменитые «стены». В стакане появляются огромные заявки на круглых уровнях. Часто это и есть ордера маркет-мейкера, которые как бы говорят трейдеру, что дальше он не пройдет. Пока их не уберут или не съедят, цена будет стоять.

Как стать маркет-мейкером в криптовалюте

Путь в профессиональные маркет-мейкеры тернист и требует серьезных ресурсов. Это не занятие для розничного трейдера-одиночки.

Требования к капиталу и инфраструктуре

Очень большие деньги: чтобы обеспечивать ликвидность даже по одной паре, нужны сотни тысяч, а то и миллионы долларов. Деньги должны покрывать и ордера, и риски.

Нужны серверы прямо рядом с серверами бирж (колокация), чтобы задержки были минимальными. Здесь каждая миллисекунда на счету.

Риски и преимущества

Риски:

1. Направленный риск. Цена может уйти в одну сторону, и ММ начнет нести убытки, накапливая нежелательную позицию.

2. Волатильность. Резкие движения рынка могут опередить алгоритм, и он совершит кучу невыгодных сделок.

3. Взломы и тех. сбои.

Преимущества:

1. Относительно стабильный доход. Можно зарабатывать на спреде, хоть и не баснословные суммы.

2. Льготы от бирж. Сниженные комиссии и прочие плюшки.

3. Инсайдерская информация. Видишь весь поток ордеров.

Программы маркет-мейкинга на биржах

Все крупные биржи вроде Binance, OKX, Bybit имеют свои программы для маркет-мейкеров. Чтобы вступить, нужно подать заявку, показать свою стратегию, доказать, что есть деньги и технологии. Взамен биржа дает скидки на комиссии и ставит условия по качеству ликвидности: какой спред держать, какой объем и т.д.

Плюсы и минусы ММ для рынка и трейдеров

Деятельность маркет-мейкеров – палка о двух концах. Их влияние в целом положительно, но имеет и обратную сторону.

Преимущества для бирж и инвесторов

Для бирж: Растет привлекательность, объемы торгов и комиссии.

Для трейдеров:

• Можно быстро войти в сделку и выйти по нормальной цене.

• Меньше платить за спреды.

• Меньше рисковать из-за проскальзываний.

Возможные недостатки и риски манипуляций

• Липа в ликвидности: в момент паники маркет-мейкер может просто забрать все свои ордера, и окажется, что ликвидности-то и не было.

• Манипуляции: нечестный ММ может сам двигать цену, чтобы обогатиться за счет трейдеров.

• Неравные условия: у них колокация и прямое API, так что по скорости обычные трейдеры им всегда проигрывают.

Баланс между свободным рынком и поддержкой ликвидности

С одной стороны, хочется идеально свободный рынок. С другой – в реалиях крипты это утопия. Без маркет-мейкеров здесь был бы полный хаос. Так что они вынужденная мера, которая помогает рынку расти. Задача бирж и регуляторов следить, чтобы ММ работали честно, не нарушая правила игры.

Примеры известных маркет-мейкеров в криптовалюте

Мир профессионального маркет-мейкинга довольно закрыт, но некоторые компании широко известны в кругах институциональных игроков.

Крупные компании и фонды, работающие как ММ

Wintermute, B2C2, Cumberland DRW это гиганты, которые обеспечивают ликвидность на всех крупных биржах. Они работают с институционалами и большими объемами.

Традиционные финкомпании вроде Jump Trading тоже активно лезут в крипту, принося с собой опыт с традиционных рынков.

Алготрейдинг и автоматизация процессов

Все эти компании по сути, алготрейдинговые фирмы. Их главный актив сложное программное обеспечение, которое само все анализирует, торгует и хеджирует риски. Один такой маркет-мейкер может в одиночку обслуживать тысячи торговых пар.

Роль ММ в запуске новых токенов и ICO/IEO

Когда запускают новый токен, в листинговом соглашении всегда прописывают условия по маркет-мейкингу. Проект нанимает ММ, чтобы тот обеспечил ликвидность в первые дни. Без этого новый токен рискует сразу провалиться его просто не смогут нормально покупать и продавать. ММ помогает сформировать начальный рынок и не дать цене уйти в небытие.

Как найти маркет-мейкера? 

Рынок движут капиталы, а не новости, поэтому поиск ММ и отслеживание его средств определенно поможет совершать выгодные сделки. Поможет вам в ASCN.ai – инновациионая нейросеть, которая создана для анализа крипторынка. Как и в случае с другими ИИ, нужно правильно задать вопрос, чтобы получить достойный ответ. В нашем случае он будет выглядеть следующим образом:

Используя инструмент "Отслеживание фондов и смарт-мани", найди топ-10 самых активных маркет-мейкеров (например, Wintermute, GSR, DWF Labs) за последние 7 дней. Для каждого покажи:

1. Основные токены, в которые они привлекали капитал (нетто-потоки).

2. Основные токены, от которых они избавлялись (нетто-отток).

3. Общий объем их операций (в USD).

Сгруппируй результаты по секторам (DeFi, Meme, AI, L2) и выдели наиболее значимые движения.

Ожидание результата занимает не больше минуты, после чего мы получаем развернутый ответ:

Как видите, ASCN.ai избавляет своих пользователей от ручного анализа, экономя самый ценный ресурс – время. Месячная подписка обойдется вам всего в $29, которые окупятся нескольких запросов, поэтому не откладывайте на завтра использования этого продвинутого аналитического инструмента! 

Будущее маркет-мейкеров на крипторынке

Так как крипторынок продолжает расти, деятельность маркет-мейкеров будет оставаться неотъемлемой его частью, развиваясь благодаря новым технологиям и регулированию. 

Усиление роли алгоритмов и ИИ

Нынешние алгоритмы и так умные, но с приходом машинного обучения они станут просто гениями. ИИ будет лучше предсказывать движения, хеджировать риски и находить арбитраж. Конкуренция среди ММ усилится, а спреды для нас станут еще уже.

Влияние регулирования на деятельность ММ

Когда крипта окончательно подсядет под регулирование (SEC, MiCA), маркет-мейкеров ждет жесткий контроль. От них потребуют прозрачности, отчетности и запретят любые манипуляции. С одной стороны, это увеличивает их затраты, с другой – позволит вычистить с рынка недобросовестных игроков.

Тенденции 2025–2030 годов

• Консолидация: останутся только самые крупные и технологичные компании.

• Децентрализованный маркет-мейкинг (DMM): появятся протоколы, где любой сможет быть маркет-мейкером, просто предоставив ликвидность в пул. В DeFi это уже есть (AMM), но технологии будут развиваться.

• Межсетевой маркет-мейкинг: ММ будут работать и на CEX, и на DEX, связывая их ликвидностью.

Выводы

Маркет-мейкер это не просто крупный игрок, а фундамент всего крипторынка. Его главная заслуга в том, что мы можем спокойно торговать с узкими спредами и без вечных проскальзываний. Да, есть риски манипуляций и не всегда честная игра, но в целом их влияние благо для индустрии. В будущем они станут еще умнее и технологичнее, а значит, и рынок будет становиться всё более зрелым и удобным для всех участников.

Для того, чтобы определить, где на рынке работает ММ, а где происходит манипуляция, используйте личного советника по крипте –- ASCN.ai. С его помощью вы можете проанализировать любой крипто актив и получить максимально подробную информацию. Воспользовавшись им единожды вы поймете, как много времени потеряли зря на ручной анализ рынка!